21 Dec 2016
Pelemahan CNY Akan Berlanjut - Commerzbank
FXStreet - Peter Kinsella, Analis di Commerzbank, mengharapkan pelemahan CNY berlanjut karena PBoC merencanakan depresiasi sederhana pada tahun 2017.
Kutipan Penting
"Meskipun kearifan konvensional berpendapat CNY secara artifisial murah, dalam hal REER CNY sejauh ini adalah mata uang negara berkembang paling mahal. Karena transisi China menuju ekonomi berbasis konsumsi membuat nilai tukar yang lebih lemah akan menjadi alat kebijakan utama. Risiko untuk CNY banyak. Jika apresiasi USD lebih agresif dapat menyebabkan arus keluar modal lebih tinggi karena korporat membayar utang dalam mata uang USD. Hal tersebut akan menyebabkan penurunan cadangan devisa, yang turun lebih dari USD 1 triliun dalam 2 tahun terakhir. Pada bulan Oktober dan November pergerakan naik USD-CNY adalah refleksi dari penguatan USD daripada pelemahan umum CNY. Indeks RMB CFETS tidak terdepresiasi sampai tingkat yang signifikan."
"Kami berharap PBoC akan memungkinkan CNY melemah lebih lanjut tetapi akan masuk ke pasar jika volatilitas dan arus keluar meningkat tajam. Akibat wajar pelemahan CNY selanjutnya adalah pesaing ekspor seperti KRW dan TWD juga akan menampilkan pelemahan lebih lanjut. Memang, kami berpikir KRW seharusnya menjadi mata uang pendanaan favorit di 2017. KRW akan terdepresiasi karena nilai tukar USD lebih kuat dan bisa melemah lebih jauh jika CNY terdepresiasi lebih agresif dari yang diharapkan."
Kutipan Penting
"Meskipun kearifan konvensional berpendapat CNY secara artifisial murah, dalam hal REER CNY sejauh ini adalah mata uang negara berkembang paling mahal. Karena transisi China menuju ekonomi berbasis konsumsi membuat nilai tukar yang lebih lemah akan menjadi alat kebijakan utama. Risiko untuk CNY banyak. Jika apresiasi USD lebih agresif dapat menyebabkan arus keluar modal lebih tinggi karena korporat membayar utang dalam mata uang USD. Hal tersebut akan menyebabkan penurunan cadangan devisa, yang turun lebih dari USD 1 triliun dalam 2 tahun terakhir. Pada bulan Oktober dan November pergerakan naik USD-CNY adalah refleksi dari penguatan USD daripada pelemahan umum CNY. Indeks RMB CFETS tidak terdepresiasi sampai tingkat yang signifikan."
"Kami berharap PBoC akan memungkinkan CNY melemah lebih lanjut tetapi akan masuk ke pasar jika volatilitas dan arus keluar meningkat tajam. Akibat wajar pelemahan CNY selanjutnya adalah pesaing ekspor seperti KRW dan TWD juga akan menampilkan pelemahan lebih lanjut. Memang, kami berpikir KRW seharusnya menjadi mata uang pendanaan favorit di 2017. KRW akan terdepresiasi karena nilai tukar USD lebih kuat dan bisa melemah lebih jauh jika CNY terdepresiasi lebih agresif dari yang diharapkan."