Dolar Amerika Serikat: Ruang Kenaikan Terlihat tetapi Batasan Terlihat – MUFG

Derek Halpenny dari MUFG mencatat bahwa Dolar AS telah memperpanjang kenaikan setelah pergeseran hawkish yang mencatat rekor pada dot plot The Fed, meskipun Minyak tetap turun tajam selama sebulan terakhir. Ia menyoroti proyeksi IEA tentang pasar minyak mentah yang kelebihan pasokan hingga 2027 dan berpendapat bahwa inflasi AS kemungkinan telah mencapai puncaknya, dengan kenaikan suku bunga The Fed masih dianggap tidak mungkin. MUFG memperkirakan EUR/USD akan menguat pada akhir 2026.

Dot Fed, Minyak dan prospek EUR/USD

"Dolar AS (DXY) telah naik lebih jauh ke level yang belum terlihat sejak Mei 2025 dengan pergeseran hawkish substansial dari The Fed minggu ini yang terus memperkuat momentum positif. Dalam tiga hari sejak pertemuan The Fed, dolar menguat 1,5%. Momentum ini dibantu oleh penundaan penandatanganan MoU di Swiss setelah Iran menarik diri, menuduh Israel melanggar kesepakatan dengan menyerang Lebanon."

"Dalam jangka pendek, Dolar AS tentu bisa melanjutkan kenaikan lebih jauh. Pergeseran pada dot plot adalah yang paling signifikan sejak dot plot pertama kali dipublikasikan pada 2012. Pergeseran hawkish terbesar sepanjang masa pada dot plot ini terjadi pada saat risiko inflasi telah berkurang secara signifikan mengingat penurunan harga minyak mentah."

"Laporan Bulanan IEA yang dirilis minggu ini juga menyoroti prospek pasar yang kelebihan pasokan yang berpotensi mendorong harga lebih rendah. Penurunan selama sebulan terakhir juga dapat dijelaskan oleh fakta bahwa lalu lintas melalui Selat Hormuz sudah meningkat secara signifikan pada Mei/Juni. IEA memperkirakan pengiriman melalui SoH, yang didukung sebagian oleh transfer kapal-ke-kapal di Teluk Oman, meningkat dari 9,6 juta barel/hari pada Mei menjadi sekitar 12 juta barel/hari pada awal Juni."

"Jika kesepakatan antara AS dan Iran tercapai dan bertahan, dorongan disinflasi dari energi bisa sangat besar pada akhir tahun dan hingga 2027. Inflasi di AS kemungkinan berada di sekitar puncaknya sehingga skenario The Fed harus menaikkan suku bunga masih sangat tidak mungkin menurut kami."

"Kami memahami momentum positif untuk dolar setelah pergeseran hawkish rekor pada dot plot tetapi hal itu masih tidak benar-benar sejalan dengan kemungkinan kenaikan suku bunga. Di sisi lain, ECB bisa saja melihat manfaat dari kenaikan suku bunga lagi. Perbedaan antara ECB dan The Fed adalah tingkat kebijakan dan mandatnya."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)