Pratinjau BoE: Tiga Skenario dan Implikasinya pada GBP/USD – TDS

Para ekonom di TD Securities membahas Keputusan Suku Bunga Bank of England dan implikasinya terhadap pasangan GBP/USD.

Menahan Suku Bunga Dengan Nada Hawkish (20%)

MPC memberikan suara menahan dengan hasil 6-3, dengan tiga orang menentang. Meskipun sebagian besar pernyataan dalam pernyataan tetap sama seperti pada bulan November, MPC berupaya untuk menolak ekspektasi pasar yang memprakirakan penurunan suku bunga pada bulan Mei. Secara khusus, MPC memperjelas bahwa mengingat ketidakpastian seputar data Inggris saat ini, para pengambil kebijakan akan cenderung mengambil tindakan yang terlalu banyak dibandingkan melakukan terlalu sedikit pada pengetatan kebijakan, dan bahwa penurunan suku bunga hanya akan dilakukan ketika inflasi sudah mendekati target 2%. GBP/USD +0,35%.

Menahan Suku Bunga Dengan Nada Netral (70%)

MPC menahan dan mempertahankan pedomannya hampir tidak berubah. Secara khusus, laporan ini mengulangi bahwa ‘pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut akan diperlukan’ jika terdapat bukti adanya tekanan inflasi yang lebih besar. Hasil pemungutan suara adalah 7-2, dengan dua kelompok hawkish yang berbeda pendapat mendukung kenaikan suku bunga sebesar 25 bp. MPC tidak secara eksplisit menolak penilaian agresif pasar yang memprakirakan penurunan suku bunga, namun berhati-hati untuk tidak memberikan indikasi bahwa MPC mendukung narasi pasar. GBP/USD -0,10%.

Menahan Suku Bunga Dengan Nada Dovish (10%)

MPC menahan, seperti yang diprakirakan, namun dengan suara dovish 8-1 karena mengakui adanya perlambatan konstruktif dalam momentum upah dan inflasi. Pernyataan mengatakan bahwa bukti kini mulai menunjukkan bahwa inflasi jelas telah berubah arah. Selain itu, meskipun MPC tidak secara eksplisit mendukung penilaian pasar yang memprakirakan penurunan suku bunga, MPC tidak memberikan kesan kepada pasar bahwa penilaian pasar sudah terlalu jauh – yang oleh pasar dipandang sebagai dukungan terhadap pandangan bahwa penurunan suku bunga besar-besaran akan dilakukan pada awal kuartal kedua 2024. GBP/USD -0,50%.