Tiongkok: Masih Ada Ruang untuk Akomodasi Kebijakan Moneter Lebih Lanjut – UOB

Kepala Riset Suan Teck Kin, CFA, dan Ekonom Ho Woei Chen, CFA di UOB Group menilai stimulus baru-baru ini di Tiongkok.

Kutipan Utama

Stimulus suam-suam kuku mungkin telah berkontribusi pada kurangnya pemulihan ekonomi di Tiongkok, tetapi ada kekhawatiran bahwa ekonomi dapat menghadapi jebakan likuiditas atau risiko resesi neraca yang melemahkan efektivitas kebijakan moneter.

Namun, pandangan kami adalah bahwa masalah mendasarnya adalah lemahnya keyakinan konsumen dan bisnis yang terus menahan konsumsi dan investasi meskipun ada berbagai bentuk stimulus. Dengan demikian, membutuhkan kebijakan fiskal yang lebih kuat dan khususnya, langkah-langkah yang menargetkan permintaan properti dan penyelesaian utang pemerintah daerah.

Kami juga percaya bahwa ada ruang lebih lanjut untuk pelonggaran kebijakan moneter karena suku bunga riil di Tiongkok tetap tinggi karena tren disinflasi saat ini. Selain itu, kami mencatat bahwa masih ada ruang yang signifikan untuk konsumsi swasta tumbuh mengingat strategi sirkulasi ganda dan rencana pelonggaran sistem pendaftaran rumah tangga hukou TIongkok.