Pratinjau BoJ: Wajah Baru, Permainan Baru? – TDS

Para analis di TD Securities (TDS) menawarkan pratinjau singkat tentang apa yang mereka harapkan dari pengumuman kebijakan moneter Bank of Japan (BoJ) hari Jumat, keputusan pertama di bawah Gubernur baru Kazuo Ueda.

Kutipan Utama

“Untuk pertemuan pertama di bawah Gubernur Ueda, BoJ diprakirakan akan mempertahankan semua kebijakan tidak berubah. Kami pikir sangat mungkin bahwa tinjauan kebijakan formal diumumkan. Itu seharusnya membuat pergeseran YCC berikutnya paling cepat Juni. Secara umum, menurut kami asumsi perubahan YCC lebih cepat daripada nanti adalah strategi yang bijaksana. Mengangkat batas imbal hasil ke 1% karena langkah selanjutnya memiliki banyak daya tarik.”

“BoJ tidak akan memberikan peringatan terlebih dahulu untuk perubahan YCC dan sebaliknya akan memilih untuk melakukannya pada saat yang paling tidak diharapkan. Dengan demikian, orang-orang tidak dapat sepenuhnya mengesampingkan perubahan pada setiap pertemuan. Kami juga berpikir mereka akan lebih memilih untuk melakukan perubahan ketika The Fed telah mendekati atau menyelesaikan siklus pengetatannya karena ada sedikit tekanan ke atas alami untuk mendorong imbal hasil global lebih tinggi."

“Untuk alasan ini, kami suka memiliki beberapa yen terbalik melalui pertemuan melalui put-spread 1-bulan 132/129 USDJPY. Kami juga menyukai pengaturan taktis menuju pertemuan The Fed dan NFP bulan depan. Yen seharusnya diperdagangkan dengan bias asimetris mengingat persistensi korelasi yang ditunjukkannya pada strip SOFR merah/hijau (yaitu potongan harga), dengan fokus khusus pada spread kalender di luar U4."